Jefferies сообщила инвесторам в записке на этой неделе, что новая инвестиционная структура США-Япония представляет собой "многолетний капитальный цикл в стратегических секторах".
Поскольку обе страны стремятся укрепить экономические и оборонные связи через схему на $550 миллиардов, нацеленную на полупроводники, искусственный интеллект, энергетику, судостроение и критически важные минералы.
Структура, формализованная в меморандуме о взаимопонимании в октябре, "направлена на ускорение инвестиций в стратегические секторы через модель кредитного содействия", — написал аналитик Jefferies Аникет Шах.
Шах пояснил, что инициатива включает "20 пилотных программ общей стоимостью более $400 миллиардов" и отражает стремление Японии расширить прямые иностранные инвестиции в США.
Аналитик выделил четыре определяющие особенности: "Кредиты, а не гранты", при этом японское финансирование "структурировано как займы, но в отличие от традиционных кредитов, доходность сохраняется на уровне ~10% даже после погашения основной суммы".
Согласно внутреннему законодательству, "все финансирование должно быть рентабельным и приносить измеримую пользу японским компаниям".
Консультационный комитет под председательством секретаря Лутника будет координировать работу с Министерствами финансов, торговли и Госдепартаментом США, а также с Министерством финансов, METI и MOFA Японии.
Что касается приоритетов, "полупроводниковые проекты требуют долгосрочного капитала и квалифицированной рабочей силы, в то время как инфраструктура ИИ быстро масштабируется", — сказал Шах. "Проекты дата-центров теперь оцениваются в $10-20 миллиардов с циклами непрерывного реинвестирования каждые 5-7 лет".
Энергетические мощности остаются "сдерживающим фактором", при этом японские производители хорошо позиционированы для решений в области турбин и охлаждения.
Однако Jefferies предупредила, что реализация сталкивается со "структурными препятствиями в сфере рабочей силы, регулирования и финансирования".
Нехватка рабочей силы "острая, к 2030 году потребуется около 750 000 дополнительных технических специалистов", при этом сохраняются регуляторная асимметрия и проблемы финансирования.
В целом, Jefferies считает, что программа "благоприятствует компаниям, связанным с полупроводниками, инфраструктурой ИИ и критически важными минералами", а фирмы, способные преодолевать ограничения в получении разрешений и трудовые ограничения, "имеют наилучшие позиции для потенциального роста".