В октябре количество новых кредитов, выданных китайскими банками, сократилось по сравнению с предыдущим месяцем, что свидетельствует о том, что домохозяйства и компании страны осторожно относятся к заимствованию в период вялой экономической активности и напряженности в мировой торговле.

Согласно данным Народного банка Китая, на которые ссылается Reuters, в прошлом месяце банки выдали 220 млрд юаней, или примерно 30,9 млрд долларов США, новых кредитов, что меньше, чем 1,29 трлн юаней в сентябре. Аналитики ожидали, что этот показатель составит 500 млрд юаней после того, как сезонный рост сойдет на нет, сообщает Reuters.

Аналитики предполагают, что усилия китайского правительства по развертыванию политических финансовых инструментов на сумму 500 млрд юаней пока не привели к росту инвестиций, в то время как недавнее торговое перемирие между Пекином и США, как ожидается, принесет лишь незначительный рост второй по величине экономике мира.

В последние годы экономика Китая страдала от низких потребительских расходов и затяжного кризиса на рынке недвижимости, что вызвало призывы к китайским властям принять меры поддержки.

В своей заметке аналитики BofA отметили, что, по данным Народного банка Китая, коммерческие банки увеличивают объёмы покупки облигаций вместо предоставления кредитов, добавив, что центральный банк «всё чаще прибегает к смягчению условий для распределения денежной базы».

«Это может искажать денежные агрегаты и объяснять [...] более слабый рост агрегата М2 и более высокий показатель М1», — пишут они.

Денежная масса М1 включает в себя наиболее ликвидные формы денег, такие как наличные деньги и депозиты на текущих счетах. М2 — это более широкий показатель, включающий весь агрегат М1, а также менее ликвидные активы, такие как сберегательные вклады, срочные депозиты и фонды денежного рынка.

Аналитики BofA утверждают, что денежные агрегаты Китая являются «мигающими предупреждающими сигналами», отражающими «прошлые эпизоды избыточной ликвидности и слабой трансмиссии денежной массы», в том числе после финансового кризиса 2008 года и во время жёстких карантинных мер, принятых в связи с пандемией COVID-19.

«Домохозяйства и корпорации накапливают средства на депозитах до востребования, в то время как кредитование и срочные депозиты затормозились на фоне опасений по поводу дезинфляции», — заявили они.

Что касается акций, рост M1 относительно M2 коррелирует с оттоком, что свидетельствует о том, что внутренние китайские ликвидные средства перенаправляются в рискованные активы в Гонконге, отмечают аналитики. Отток портфельных инвестиций в июле достиг рекордных 58 миллиардов долларов, отметили они.