Согласно новому анализу UBS, опубликованному в пятницу, японская иена продолжает торговаться значительно ниже своей справедливой стоимости по отношению к доллару США.

UBS оценивает справедливую стоимость пары USD/JPY в 125, что делает иену одной из самых «дешевых» валют в группе G10. Несмотря на эту недооценку, аргументы в пользу сближения валютной пары с этим уровнем в последнее время ослабли.

Швейцарский банк ссылается на нежелание Банка Японии повышать процентные ставки и отсутствие значительного давления со стороны США на японские власти с целью укрепления иены как на ключевые факторы, препятствующие сближению со справедливой стоимостью.

Что касается евро, UBS немного снизил оценку справедливой стоимости EUR/USD до 1,1340, что немного ниже текущей спотовой цены. Это контрастирует с нескорректированной оценкой паритета покупательной способности (ППС) ОЭСР, которая значительно выше спотового значения на уровне 1,51.

По прогнозам UBS, курс EUR/USD к концу 2026 года достигнет отметки 1,14, что примерно соответствует его долгосрочной оценке справедливой стоимости. При этом отмечается, что предыдущие аргументы в пользу превышения оценки, такие как европейское фискальное стимулирование или возросший спрос европейских инвесторов на валютное хеджирование своих активов в США, в последнее время в основном угасли.