Федеральная резервная система может продолжить снижение ставки в декабре, даже если продолжит действовать «вслепую» из-за продолжающегося приостановки работы правительства, которая задерживает предоставление ключевых данных по занятости и инфляции, сообщил Bank of America во вторник в своей записке для клиентов.

В записке изложены несколько возможных сценариев действий политиков, если новые экономические данные не будут опубликованы до заседания.

Незначительное большинство должностных лиц ФРС, включая, вероятно, председателя Джерома Пауэлла, уже считают риски снижения ставки на рынке труда достаточно значительными, чтобы оправдать «снижение ставки как минимум на 75 базисных пунктов в этом году», заявили экономисты BofA Адитья Бхаве и Мэтью Йеп.

В отсутствие новых данных эта группа, вероятно, предпочтет «продолжить следовать сентябрьскому точечному графику», в то время как некоторые «голуби» могут утверждать, что продолжительная приостановка «усиливает риски снижения активности».

Однако лагерь «ястребов» может воспротивиться дальнейшему смягчению. Семь участников FOMC запланировали всего одно снижение ставки в этом году, и Bank of America ожидает, что четверо из них — Барр, Гулсби, Мусалем и Шмид — сохранят эту позицию.

Хотя на этой неделе они, как ожидается, не выступят против одного снижения, «третье снижение может оказаться слишком смелым шагом», — заявили экономисты, особенно если число заявок на пособие по безработице в штатах останется стабильным.

Это может привести к «как минимум одному выражению несогласия в декабре, в дополнение к вероятному выражению несогласия со стороны Miran», — добавили они.

Если правительство возобновит работу к концу ноября, отложенный отчёт о занятости за сентябрь может быть опубликован до заседания ФРС, но «одна сильная публикация не убедит Пауэлла вернуться к паузе», — подчеркнули экономисты.

Если будут доступны данные и за сентябрь, и за октябрь, можно будет рассмотреть возможность паузы, «если уровень безработицы останется на уровне 4,3%, а данные по деловой активности будут убедительными». Экономисты заявили, что если приостановка работы завершится достаточно рано, чтобы Бюро статистики труда смогло полностью наверстать упущенное, декабрьское решение ФРС будет зависеть от того, снизится ли уровень безработицы в ноябре до 4,3% или поднимется до 4,5%.

«Если мы достигнем 4,4%, декабрьское решение будет крайне сложным и будет зависеть от более широкого потока данных (включая инфляцию)», — заявили они.

Согласно отчёту за прошлую неделю, индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос в сентябре на 0,3%, в результате чего годовая инфляция составила 3%, что немного ниже прогнозов в 0,4% и 3,1%. В годовом исчислении показатель вырос на 0,1 процентного пункта по сравнению с августом.

Без учёта цен на продукты питания и энергоносители базовый ИПЦ вырос на 0,2% за месяц и на 3% за год по сравнению с прогнозами в 0,3% и 3,1%. Это замедление по сравнению с последовательным ростом на 0,3% в июле и августе. Отчет об индексе потребительских цен, который подтвердил необходимость дальнейшего снижения процентной ставки на этой неделе, стал единственным крупным экономическим отчетом, разрешенным во время приостановки работы правительства.